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劳伯报告:通货膨胀的死灰复燃

2020 年 7 月 9 日

还记得通货膨胀吗?当价格上涨而美元的购买力下降时,就会发生这种情况。在过去的几年里,这一直是平淡的,并且不在每个人的雷达屏幕上。在商业地产中,普遍认为通胀率约为 2%。例如,在租赁方面,房东可以每年将租金提高 2% 以跟上通货膨胀的步伐,而不会落后或每三年提高 5% 的租金。一般来说,租户接受这个理论,所以很少有租约长期保持不变。这将表明租户具有强有力的谈判立场。

当然, 我们现在正处于 Covid 时代,这是一场大流行,对我们所有人的影响都达到了圣经的程度。  房东的影响力很小,因为他们正在努力留住他们拥有的租户。租户几乎没有影响力,只是想保住他们的业务、员工、客户和毕生积蓄。不漂亮,没办法。随着政府的 Project Warp Speed,我们看到了治疗和疫苗方面的惊人进步。我们分歧很大的国会实际上聚集在一起通过了 PPP 立法和其他后续计划,也许还有一个新的计划正在酝酿之中。但确实,最惊人的反应来自美联储,它的资产负债表已经膨胀到超过 6 万亿美元,并且准备做更多!这是杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 说的,他是量化宽松政策的回避对手。但这是考验男人和女人灵魂的时代,每个人都必须以不同的方式做事。流入系统的大量资金支撑了股市,因为公司目前拥有生存所需的流动性,并防止破产和止赎。尽管如此,没有人知道未来会怎样。

作为商业地产的观察者,我于 1985 年进入这个市场,在 1986 年至 1993 年房地产大萧条的门口,我学到了一件事……当信贷泡沫膨胀时,崩溃就来了。在 1980 年代是储蓄和贷款危机,太多的资金投入到太阳带的开发项目中。然后,从 2000 年到 2003 年,我们爆发了科技泡沫,主要是由于货币供应量激增以抵消千年虫的影响,这场危机从未发生过,但导致危机确实发生了。哦,最好的计划和所有。然后,我们经历了 2008 年的大金融危机,主要是建立在政府的《社区再投资法案》的基础上,该法案导致抵押抵押、愚蠢的信用评级和史无前例的银行倒闭。

鲍威尔在华盛顿的新闻发布会上说。 “在提高利率以解决通胀问题之前,通胀的显着上升也是持续存在的:这是我的观点。”

因此,每次政府通过向美国货币体系注入巨额资金进行干预时,它就会崩溃。我们最终会得到 Covid-19 疫苗,每个人都会接种,就像接种天花、脊髓灰质炎和麻疹一样,然后我们的健康会更好.但是,美联储对当前这种经济疾病的治疗是否会像病毒本身的影响一样糟糕?

摩根士丹利表示,在这个经济周期中,美国是最容易面临更高通胀风险的发达国家,因为其货币和财政政策在美国是最具扩张性的,不平等最为严重。

我的观点是 通货膨胀时期最好的投资之一是房地产。

它目前并不便宜,但几年后,现在购买可能看起来很明智。在历史低利率的情况下,债务并没有比现在便宜。有大量(1 万亿美元)的资金在寻找投资。通货膨胀是一种可悲但有效的治疗方法,可以治愈太多的好事。